Diferenciais de Taxa Real — Matriz 9x9 Ajustada pela Inflação
Taxa de política menos IPC headline, lado a lado entre os nove bancos centrais
Data generated julho 14, 2026
O que as taxas reais mostram
Os diferenciais de taxas nominais contam apenas metade da história. Uma taxa de política de 4% frente a uma inflação de 5% é, na prática, mais frouxa do que uma taxa de 1% frente a inflação zero, mesmo que o nível nominal seja bem mais alto. A taxa real — taxa de política nominal menos o IPC headline anualizado — capta diretamente a restritividade, e a matriz de taxa real entre bancos mostra onde a assimetria de postura é maior.
Como ler a matriz
Cada célula é taxa real da linha menos taxa real da coluna. Dois bancos com níveis nominais semelhantes podem estar em lados opostos de zero em termos reais, o que é exatamente o tipo de assimetria que impulsiona tendências cambiais sustentadas.
Interpretação
Use esta matriz para identificar:
- Pares em que os diferenciais nominais subestimam o carry subjacente — um banco com inflação baixa e taxa nominal moderada pode ter uma taxa real significativamente positiva frente a um par com inflação alta e taxa nominal mais alta
- Destaques restritivos — grandes spreads de taxa real positivos em relação à mediana entre bancos sinalizam uma das posturas mais rígidas do mundo
- Destaques acomodatícios — grandes spreads negativos, muitas vezes associados a moedas em enfraquecimento e preços de ativos domésticos em alta
Metodologia
Os dados de inflação usam o IPC headline anualizado de cada banco central, conforme publicado em nosso conjunto de dados do modelo. A taxa real é igual à taxa de política nominal menos esse valor de IPC. Deliberadamente, não subtraímos a inflação núcleo (core) nem a inflação esperada — o IPC headline é o referencial mais citado nos comentários de política monetária entre bancos. Veja a página de metodologia para a linhagem completa dos dados.
Real rate differential matrix
| USD | EUR | GBP | AUD | CAD | JPY | INR | CHF | CNY | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| USD | +0.00 | +0.88 | -0.33 | -0.62 | -2.23 | +1.62 | +0.28 | +1.77 | -0.78 |
| EUR | -0.88 | +0.00 | -1.20 | -1.50 | -3.10 | +0.75 | -0.60 | +0.90 | -1.65 |
| GBP | +0.33 | +1.20 | +0.00 | -0.30 | -1.90 | +1.95 | +0.60 | +2.10 | -0.45 |
| AUD | +0.62 | +1.50 | +0.30 | +0.00 | -1.60 | +2.25 | +0.90 | +2.40 | -0.15 |
| CAD | +2.23 | +3.10 | +1.90 | +1.60 | +0.00 | +3.85 | +2.50 | +4.00 | +1.45 |
| JPY | -1.62 | -0.75 | -1.95 | -2.25 | -3.85 | +0.00 | -1.35 | +0.15 | -2.40 |
| INR | -0.28 | +0.60 | -0.60 | -0.90 | -2.50 | +1.35 | +0.00 | +1.50 | -1.05 |
| CHF | -1.77 | -0.90 | -2.10 | -2.40 | -4.00 | -0.15 | -1.50 | +0.00 | -2.55 |
| CNY | +0.78 | +1.65 | +0.45 | +0.15 | -1.45 | +2.40 | +1.05 | +2.55 | +0.00 |
Real rate by bank
| Bank | Currency | Policy rate | Headline CPI | Real rate |
|---|---|---|---|---|
| Bank of Canada | CAD | 5.25% | 2.00% | +3.25% |
| Bank of England | GBP | 3.75% | 2.40% | +1.35% |
| Bank of Japan | JPY | 1.00% | 1.60% | -0.60% |
| European Central Bank | EUR | 2.25% | 2.10% | +0.15% |
| Federal Reserve | USD | 3.62% | 2.60% | +1.02% |
| People's Bank of China | CNY | 3.00% | 1.20% | +1.80% |
| Reserve Bank of Australia | AUD | 4.35% | 2.70% | +1.65% |
| Reserve Bank of India | INR | 5.25% | 4.50% | +0.75% |
| Swiss National Bank | CHF | 0.25% | 1.00% | -0.75% |