Análise abrangente de probabilidade de taxa do MPC e insights sobre a economia do Reino Unido
Análise do Bank of England's next policy meeting is scheduled for 5 novembro 2026. The current market-implied probability of 25bp hike is 94%.
O Comitê de Política Monetária (MPC) do Bank of England (BoE) se reúne oito vezes por ano para definir a Bank Rate. As probabilidades de mudança de taxa são calculadas com base na curva de juros de curto prazo em GBP, na medida em que disponível. Pontos de dados ausentes são estimados usando um Bootstrap Conjunto de Mínimos Quadrados. Essas probabilidades são cumulativas em relação a hoje, não apostas independentes feitas do zero a cada reunião: a probabilidade de alta de uma determinada reunião é a chance de a taxa estar mais alta do que o nível atual até a data dessa reunião, e já inclui qualquer movimento precificado para reuniões anteriores. Uma probabilidade mais alta em uma reunião posterior reflete, portanto, o acúmulo de movimentos precificados ao longo do tempo, não uma série de lançamentos de moeda independentes — esses números não devem ser somados, multiplicados ou comparados entre reuniões como se cada uma fosse isolada.
Cada coluna é uma reunião e cada linha um nível da taxa diretora. Mais escuro significa que o mercado atribui mais peso a esse nível após essa reunião. A linha destacada é a taxa atual. Ler uma coluna de cima para baixo dá a distribuição completa de uma reunião — cada coluna soma 100%.
Sombreado: parte da probabilidade nesse nível de taxa. As células vazias valem menos de 0,5%.
Com base em futuros de juros de curto prazo em GBP (SONIA). Mostra onde os mercados esperam que a Bank Rate esteja em média em cada data futura, comparando as expectativas de hoje com as de 1 e 4 semanas atrás.
Dados de outubro 15, 2026
Enquanto as probabilidades empíricas acima mostram o que os mercados financeiros esperam (com base na precificação da curva de juros), a taxa teórica abaixo mostra o que os modelos econômicos sugerem que o BoE deveria fazer com base nas condições econômicas atuais, como inflação e crescimento.
Comparar essas duas visões ajuda a entender se o mercado espera que o BoE siga a teoria econômica, ou se espera que o BoE adote um caminho diferente por razões práticas.
A análise a seguir compara as expectativas de taxa implícitas de mercado (probabilidades empíricas derivadas de futuros SONIA) com as taxas teóricas baseadas em modelo, calculadas usando o arcabouço estrutural do BoE. Essa comparação oferece uma visão da avaliação do mercado sobre a função de reação do BoE em relação à sua regra de política histórica.
| Indicador | Atual | Meta/Neutro | Diferença |
|---|---|---|---|
| Inflation | 3,40% | 2,00% | +1,40 pp |
| Output Gap | -1,52% | 0.00% | -1,52 pp |
| Unemployment | 4,90% | N/A | N/A |
Construímos um benchmark de política simples a partir da tabela de indicadores. O modelo parte de uma taxa neutra, soma a inflação atual e, em seguida, ajusta para a inflação estar acima ou abaixo da meta e para a folga econômica.
A inflação e o hiato do produto são os insumos diretos da regra simplificada. O desemprego é apresentado como uma verificação adicional do mercado de trabalho que ajuda a interpretar a estimativa do hiato do produto, e não como um termo separado na fórmula.
Veja a metodologia completa da Regra de TaylorMapeamento da regra de política: a taxa teórica do BoE é calculada como um benchmark ao estilo Regra de Taylor, no qual o IPC entra em níveis e em relação à meta, enquanto a folga macroeconômica entra por meio do termo de hiato do produto.
Aqui, $r^*$ denota a taxa real neutra, $\pi_t$ a inflação atual, $\pi^*$ a meta do BoE, e $y_t$ o hiato do produto. O desemprego é exibido como um indicador de folga suplementar para contextualizar a estimativa do hiato do produto. A derivação completa e a discussão dos parâmetros estão na página de metodologia da Regra de Taylor.
A taxa teórica é calculada usando uma Regra de Taylor adaptada para a zona do euro. Ela considera:
Quando as taxas reais estão abaixo da taxa teórica, a política é considerada "dovish" (favorável ao crescimento). Quando acima, é "hawkish" (combatendo a inflação).
Modelo: NAWM-Based Taylor Rule
Especificação:
Onde: $i_t^*$ = taxa de política teórica, $r^*$ = taxa real neutra (~1,0% para o Reino Unido), $\pi_t$ = inflação atual do IPC, $\pi^*$ = meta de inflação (2,0%), $\text{Gap}_t$ = estimativa do hiato do produto, $\alpha$ = 0,5 (resposta à inflação), $\beta$ = 0,5 (resposta ao produto)
Nota: O modelo COMPASS real do BoE é um arcabouço DSGE mais sofisticado. Esta Regra de Taylor simplificada fornece um benchmark comparável, consistente com a literatura sobre a função de reação do BoE. Para as especificações completas do modelo, consulte a página de Modelos Econômicos do Bank of England.
Probabilidades Empíricas:
Indicadores Econômicos:
Explore uma discussão detalhada sobre o modelo COMPASS do BoE
Ver Modelos Econômicos do Bank of EnglandValidação: Os resultados do modelo são continuamente comparados com as projeções da equipe técnica do BoE e as previsões de consenso de grandes instituições (Bloomberg, pesquisas da Reuters).
Bank of England's Pill says central banks must focus on inflation Reuters
Speech by Sir David Ramsden, Deputy Governor for Markets and Banking of the Bank of England, at the Bank of England, co-hosted by the Money, Macro and Finance Society, London, 28 September 2026.
Bank of England sounds inflation alarm as it holds interest rates wtvbam.com
Bank of England expected to keep interest rates unchanged despite rising inflation ABC News - Breaking News, Latest News and Videos
Speech by Mr Andrew Bailey, Governor of the Bank of England, at the LSE TRIUM Anniversary Conference, London, 4 September 2026.
Speech by Mr Andrew Bailey, Governor of the Bank of England, at the Mansion House Financial and Professional Services Dinner, London, 14 July 2026.
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Speech by Mr Andrew Bailey, Governor of the Bank of England, at the Reykjavík Economic Conference 2026, Reykjavík, 29 May 2026.
Speech by Mr Andrew Bailey, Governor of the Bank of England, at the 389th Cutlers' Feast, Sheffield, 21 May 2026.
Speech by Ms Sarah Breeden, Deputy Governor for Financial Stability of the Bank of England, at City Week 2026, London, 19 May 2026.
Text of The Henry Thornton Lecture by Mr Sam Woods, Deputy Governor for Prudential Regulation of the Bank of England and Chief Executive of the Prudential Regulation Authority (PRA), at Bayes Business School, London, 12 May 2026.
Speech by Ms Sarah Breeden, Deputy Governor for Financial Stability of the Bank of England, at the Harvard Law School (HLS)-The Program on International Financial Systems (PIFS) Symposium "Building the financial system of the 21st century: an agenda for Europe and the United States", London, 17 April 2026.
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