Por que criei o Central Bank Watch e o que pretendo alcançar
Estudei gestão e finanças e trabalho no setor de serviços financeiros há quase 20 anos (e continuo fazendo isso!). Trabalhei com diversos instrumentos financeiros, incluindo derivados de taxa de juros, e sempre fui fascinado pela dinâmica das taxas de juros e pela política monetária.
Utilizava regularmente a ferramenta "Fed Watch" do CME Group — um recurso de referência do setor que calcula a probabilidade de decisões da Reserva Federal sobre taxas de juros com base nos preços do mercado de futuros. É uma ferramenta valiosa em que muitos profissionais financeiros confiam diariamente.
Mas me perguntava constantemente: Por que existe uma ferramenta Fed Watch mas nada comparável, por exemplo, para o Banco Central Europeu ou o Banco da Inglaterra?
Parecia estranho. Afinal, o BCE e o Banco da Inglaterra são igualmente importantes para os mercados financeiros globais. Quando comecei a investigar, comecei a entender por quê. Enquanto a taxa de juros-alvo do Fed — a taxa dos fundos federais — é negociada diretamente nos mercados norte-americanos, as taxas-alvo equivalentes do Banco Central Europeu e do Banco da Inglaterra não o são. Por isso, é necessário procurar taxas alternativas ou substitutas para essas taxas-alvo, com todas as complicações que isso acarreta. Não são problemas insuperáveis, mas exigem uma reflexão cuidadosa e algumas decisões metodológicas. Na verdade, a CME publica dados para essas taxas alternativas ou "taxas substitutas", mas não chega a fornecer um equivalente direto à ferramenta Fed Watch. Você pode ler mais sobre como abordei esses desafios na página de metodologia.
Por isso, decidi tentar construí-lo eu mesmo como projeto de tempo livre — em parte por curiosidade, em parte como exercício de aprendizado, e em parte porque achei que poderia ser útil para outros que compartilham meu interesse pela política dos bancos centrais. Desde a primeira ideia até a conclusão, foram mais de dois anos de noites e fins de semana entre trabalho e família. Embora ainda pareça um trabalho em andamento, fico feliz por finalmente compartilhar os resultados com vocês aqui.
Começar pela Reserva Federal pareceu o primeiro passo lógico. A ferramenta CME Fed Watch é a referência do setor, pelo que pude validar minha metodologia comparando meus cálculos com as probabilidades publicadas.
Isso se revelou simultaneamente tranquilizador e humilhante. Tendo configurado minha ferramenta de cálculo de probabilidades e verificado meticulosamente com a metodologia publicada pela CME, nunca consegui uma correspondência perfeita com seus valores. Mesmo quando introduzia manualmente os preços de seus contratos de futuros no meu modelo e seguia rigorosamente sua metodologia publicada, nunca obtive uma correspondência de 100% com todos os seus valores de probabilidade. Embora conseguisse acertar em cheio nas probabilidades de curto prazo para as próximas reuniões, existia sempre uma pequena discrepância para reuniões mais distantes no futuro. O mais próximo que cheguei foi cerca de 97% de consistência, que acabei aceitando como suficientemente bom. Não consegui determinar se as pequenas diferenças se deviam a convenções de arredondamento, a algum ajuste de calendário que me escapou, ou talvez a detalhes metodológicos menores que não estão totalmente documentados. Mas a grande proximidade me deu confiança de que estava no caminho certo e que não havia compreendido fundamentalmente mal a abordagem.
Com essa validação concluída, me senti confortável para expandir o framework ao BCE e ao Banco da Inglaterra.
Este projeto ainda está em desenvolvimento ativo. Meus objetivos são relativamente simples:
Para tornar o conteúdo mais acessível a um público mais amplo, implementei um seletor iniciante/especialista em cada página, para que os usuários possam escolher o conteúdo e o nível de detalhe de acordo com seu perfil. Estou explorando a expansão a outros bancos centrais.
Espero que este site seja útil para você. Se gosta, não gosta, ou acha que falta algo, há um erro ou algo parece estranho, ficaria genuinamente feliz em ouvir sua opinião. Você pode entrar em contato comigo em info@observatoriobancocentral.com.
Este é um projeto de tempo livre, portanto peço compreensão se as respostas não forem imediatas — mas leio e valorizo todos os comentários.